Bei einem Discountzertifikat erwirbt der Anleger das Recht, am Ende der Laufzeit des Zertifikates den ihm zugrunde liegenden Basiswert, also zum Beispiel eine Aktie, mit einem Abschlag (Discount) auf den tatsächlichen Kurs zu erwerben.
Gegenüber dem direkten Kauf der Aktie erhält er so also einen Discount (Abschlag) auf den aktuellen Kurs der Aktie.
Wie hoch dieser Discount ausfällt, hängt in erster Linie von der Schwankung (Volatilität) des Aktienkurses und dem Cap ab. Beim Cap handelt es sich um den Maximalbetrag, den der Anleger für den dem Discountzertifikat zugrunde liegenden Basiswert zahlen muss.
Durch Investition in ein solches Discountzertifikat kann ein Anleger somit auch dann Gewinne erzielen, wenn sich der Kurs des Basiswertes seitwärts bewegt oder sogar leicht fällt.
Um Ihnen die Funktionsweise eines Discountzertifikates besser zu erklären, nachfolgend ein Beispiel:
Am 03.11.20013 notierte die Aktie der ADIDAS AG (WKN: 500340) bei 39,10 Euro.
Das Discountzertifikat AA0BU2 von ABN AMRO mit Laufzeit bis zum 21.12.2007 und einem Cap von 37,00 notierte bei 33,40 zu 33,50 Euro (Geldkurs zu Briefkurs).
Damit kann bis zum Ende der Laufzeit des Zertifikates die Aktie der ADIDAS AG noch um rund 5% fallen und der Anleger erhält trotzdem die maximale Rendite von 37,00 – 33.50 (Cap – Notierung des Zertifikates am 03.11.2006) = 3,50 Euro oder runde 10,50%.
Das Zertifikat ist derzeit mit einem Abschlag (Discount) von 14,32% auf den Basiswert notiert.
Notiert der Kurs des Basiswertes am Ende der Laufzeit des Zertifikates dabei über dem Cap von 37 Euro, bekommt der Anleger 37 Euro pro Zertifikat ausgezahlt und erhält somit die maximale Rendite von rund 10,50%.
| Kurs des Basiswertes am 03.11.2013 | 39,10 Euro |
| Kaufpreis des Zertifikates am 03.11.2013 | 33,50 Euro |
| Cap | 37 Euro |
| Maximale Rendite (Cap – Kaufpreis des Zertifikates) |
3,50 Euro bzw. 10,45% |
| Discount des Zertifikates (Kurs des Basiswertes – Kurs des Zertifikates) |
5,60 Euro bzw. 14,32 % |
Liegt der Kurs von ADIDAS am 31.12.2014 unter 37 Euro, bekommt er immerhin noch die Differenz zwischen dem Kurs und dem Kaufpreis des Zertifikates ausgezahlt.
So lange die Aktie also nicht unter den Kaufpreis des Zertifikates fällt, macht der Anleger Gewinn. Erst wenn der Kurs des Basiswertes unter den Kaufpreis des Discountzertifikates rutscht, erleidet der Anleger Verluste.
Die Differenz zwischen Aktienkurs zum Kaufzeitpunkt eines Discountzertifikates und seinem Cap ist quasi der Sicherheitspuffer, um den die Aktie fallen kann, und bei dem der Anleger immer noch die maximale Rendite erzielt.
Im Überblick weisen Discountzertifikate folgende Eigenschaften auf:
| Anlagedauer | 1-2 Jahre |
| Markttrend | aufwärts / seitwärts |
| Chance | mittel |
| Risiko | niedrig |
| Anlegertyp | konservativ |
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