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Penman-Formel zur Ermittlung der Rendite von Aktien

Als alternative Ermittlungsmethode zur Bewertung von Aktien wird oftmals die die so genannte „Penman-Formel“ herangezogen. Entwickelt wurde die Formel, die neben weiteren zahlreichen weiteren Kennzahlen zur Fundamentalanalyse genutzt wird, von Prof. Stephen Penman der Columbia University.

Mit der Penman-Formel kommt man dem fairen Wert einer Aktie relativ nahe.

Penman-Formel:

Penman-Formel

Die Rendite r wird aus dem Verhältnis Buchwert B zu Aktienkurs p mal Eigenkapitalrendite plus Differenz aus eins minus Buchwert-Kurs-Verhältnis mal organischem Wachstum g

Penman-Formel umgestellt:

Penman-Formel umgestellt

Mit der umgestellten Formel ergibt sich der innere Wert aus dem Buchwert im Verhältnis zu den diversen Renditeziffern:

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